компанияны каржылоо орточо наркы: карыздын жана капиталдын үчүн эмнени төлөйт?
түшүндүрүп АСС
Коомдун орточо салмактанып алынган капиталдын наркы (мунда) орточо салмактанып алынган пайыздык чен, ал өзүнүн мүлкү, өсүшү жана жумушчу капиталды каржылоого төлөшү керек болот.
Мунда да минималдуу болгон орточо баасы кайра өз каражаттарынын, анын катышуучуларын же ээлерин канааттандыруу үчүн табуу керек, анын шектүү деп, анын кредитор болуп саналат.
Мунда бир компаниянын негизделген капиталдын түзүмүнө жана курамына карыздык каржылоо жана үлүштүк каржылоо . Капиталдын наркы бекем анын түзүмүн (үлүштүк) курамы жөнүндө белгилүү болуп туруп, анын ишмердүүлүгүн каржылоо үчүн төлөп суммасы жөнүндө жалпы түшүнүк.
Кээ бир кичи бизнес ишканалар гана алардын ишмердүүлүгүн карызды каржылоо колдонушат. Башка майда баштаган пайдаланууга гана үлүштүк каржылоо алар сыяктуу капиталына салым тарабынан каржыланат, айрыкча, ишкана капиталисттердин . Бул чакан ишканалар сайын, демек, алар колдоно турган ыктымал карыздын жана үлүштүк каржылоо айкалыштыруу .
Карыздык жана капитал түзөт капиталынын түзүмүн компаниянын укугу жагынан башка эсептери менен бирге, жайында жана баланс сыяктуу артыкчылыктуу запасын эле.
компаниялар сайын, алар карыз булактарын, жалпы үлүштүк (бөлүштүрүлбөгөн пайданын же жаңы жалпы запасы) булактарда, ал тургай, каалаган капиталга булактардан каржылоону ала алат.
биринчи компаниянын учурдагы капиталдык структурасын карап чыгып, карыздын жана капиталдын өз үлүшүн эсептеп, жайында үчүн капиталдын жөнөкөйлөтүлгөн баасын эсептөө үчүн.
Андан кийин карыздын баасын анын салмагы жана капиталдын наркын эсептөөдө натыйжасында пайыздык менен капиталдын наркын. Кийинки, АСС алыш үчүн капиталды жана карыз боюнча орточо салмактанып чыгымдарды жыйынтыктайт.
Карыздын наркын эсептөө
бизнес жайында үчүн карыз баасы өздүк капиталынын наркынан арзан болот. Бул карыз боюнча пайыздык чыгашалар бизнес жайында үчүн салык салынууга тийиш эмес. Себеби, алар шектүү болбосо, эмне үчүн көптөгөн чакан бизнес ишканалар, карызынын каржылоо колдонушат.
бизнестин кичине гана мүлктү сатып алуу менен кыска мёёнёттъъ карыз пайдалана алат. Мисалы, алар карыздардын түрүндө жеткирүүчү кредитти колдоно аласыз. Алар ошондой эле тийиши мүмкүн кыска мөөнөттүү ссуда , банктан же бир каржылоонун кошумча булагы .
Larger ишканалар пайдалана алат, орто же узак мөөнөттүү ссуда же каржылоо үчүн акча каражатын издеп тапсын байланыш чыгарууга укуктуу.
Коомдун эсептөө үчүн төмөнкүдөй колдонуу карыз капиталынын наркын :
Карыз боюнча = Алдын-ала салык компаниянын байланыштар же кыска мөөнөттүү карыз наркы * наркы (1 -, маргиналдуу, салык курс)
Мисалы, XYZ, Inc. анын банктан насыя бир катар эсебинен, анын ишинин негизинен кыска мөөнөттүү карыз колдонот. кредиттик линия рыноктук шарттарда калкыма пайыздык ченге ээ, ал эми өткөн жылы орточо салмактанып алынган пайыздык чен 9,0 пайыз болду.
компаниясы өткөн жылы болжол менен $ 20 млн киреше алдык. Карайлычы салыгы стол , 35 пайыздан бир аз салык наркын колдонушат.
карыз бисмиллах наркын колдонуп, мындай деп эсептеп:
Карыз боюнча = 9,0 пайызды * наркы (1 - .35) = 5,85 пайыз
карыз капиталынын XYZ баасы 5,85 пайызды түзөт.
компания үчүн карызды каржылоо менен байланышкан, адатта, эч кандай андеррайтинг же майдалануучулугун чыгымдар бар.
Өздүк капиталынын наркын эсептөө
өздүк капиталынын наркы карыз капиталынын наркынан караганда эсептөө бир аз татаал болушу мүмкүн. Бул бекем өзүнүн ишмердигин жүзөгө ашырууда, акча чогултуу үчүн жалпы маани да артык запасы тийиши мүмкүн деп божомолдоого болот. Көпчүлүк компаниялар артыкчылыктуу маани колдонууга болбойт. Бул мисал жалпы массасынын гана баасын деп эсептейт.
Бизнеске келгенде жаңы өздүк капиталы көпчүлүгү reinvesting менен тирилет сакталып эмгек акы .
Ал тургай, киреше баасы бар кармалып турган мүмкүнчүлүк наркын атады. Бул эмгек бир башка жол менен колдонулган болушу мүмкүн. Мисалы, алар үлүшүн төлөгөн төлөнүп берилиши мүмкүн.
Бул карыздын наркына караганда жалпы массасынын баасын (бөлүштүрүлбөгөн пайда) аныктоо кыйла татаал маселе болуп саналат. Көпчүлүк ишканалар капиталынын наркын баалоо Капитал Asset баа Model (CAPM) пайдаланууга берилет. Мына, бөлүштүрүлбөгөн пайданын наркын баалоо кадам болуп саналат:
- экономиканын тобокелдик-эркин баа.
тобокелдик акысыз курсу, адатта, АКШнын казына милдеттенмелери боюнча пайданын нормасы болуп саналат.
- биржа кайтып учурдагы баа.
Сиз адатта, кенен биржасынын индекси сайта gossipgirlonline.ru 5000 сыяктуу жана кайтып рыноктук нормасын колдонуу үчүн ориентир катары индексинин кайтарып курсун пайдалануу карап алабыз.
- базарга салыштырмалуу компаниянын кампасынан коркунучун баалоо. Бул чара Бета деп аталат.
рыногунун бета (тобокелдиги) 1,0 катары көрсөтүлгөн. Компаниянын тобокелдик рынокто жогору болсо, анын бета көбүрөөк 1.0 жыйынтыктары жана тескерисинче болот. Сиз бета өлчөө үчүн тарыхый капиталга баасы маалыматты колдоно алабыз. Сиз коомго белгилүү бир негизги себептерден улам тарыхый бета алсаныз болот. Көп учурда, ал компаниянын башкаруу сот чакыруу болуп саналат.
- CAPM эсептөөлөр кирген өзгөрмөлөр кыстаруу.
Капитал = Тобокелдиктерди акысыз курсу + Beta наркы (Market пайданын нормасы - Риск-Free Rate)
Мисалы: казына милдеттенмелери боюнча тобокелдик-эркин баасы 2 пайызга жана пайданын утурумдук рыноктук баасы 5 пайызды жана компаниянын запасын бета 1,5 деп айтылып жүрөт, капиталдын компаниянын баасын эсептеп, анда (бөлүштүрүлбөгөн) капитал:
Капиталдын наркы = 2 пайызы + 1,5 (5 пайыз - 2 пайыз) = 6,5 пайызды
Капиталдын орточо наркы эсептөө
Эгер сиз колдонгон карыздын жана капиталдын бардык булактары боюнча капиталдын наркын эсептеп чыккандан кийин, андан кийин ал компания үчүн АСС эсептеп турган убак. Карыз жана өздүк капиталынын ар бир булагы боюнча пайызын колдонуп капиталынын түзүмүн салмак.
карыздык капиталдын наркы 5,85 пайызды тъзгён жана өздүк капиталынын наркы 6,5 пайызды түзгөн. Ар бир компаниянын капиталынын түзүмүн 50 пайызды түзгөн болсо, АСС эсептөө төмөнкүдөй:
Мунда = .50 (5,85) + .50 (6,5 ) = 6,175 пайыз
Сиздин компания карыз жана колдонот Эгерде үлүштүк каржылоо жогоруда сунуш жолдо, компаниянын мунда 6,175 пайызды түзөт. Эгер башка каржылоо булактарын кошууга, анда, мисалы, жаңы капиталдын же ошол эле алардын курамдык чыгымдарды кошуу керек артык кампада .
Бул карыз жана үлүштүк каржылоо гана кадимки чараларын колдонуу АСС жалпы эсептөө болуп саналат. АСС табуунун жогоруда айтылгандай, башка каржылоо булактарын киргизүү узартылышы мүмкүн.